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Altana halten
15.11.2002
LB Baden-Württemberg
Antje Laschewski, Analystin der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW), bewertet die Altana-Aktie (WKN 760080) mit "halten.
Altana habe trotz des schwierigen Branchenumfeldes, der unsicheren Wechselkurssituation sowie steigender F&E-Aufwendungen zweistellige Zuwachsraten beim Umsatz wie beim operativen Ergebnis bestätigt. Der Umsatz dürfte nach Aussage des Managements um 12% steigen. Beim EBITDA werde eine Steigerung von rund 15%, beim EBIT von rund 18% und beim EBT von rund 12% erwartet. Man erhöhe die Umsatzschätzungen für das Gesamtjahr 2002 leicht nach oben und rechne nun mit einem Erlöszuwachs von 12,8%.
Das EBIT, das durch hohe Entwicklungsaufwendungen für die Projektkandidaten Ciclesonide und Roflumilast beeinflusst werde, schätze man auf 527 Mio. Euro. Die EBITDA-Marge dürfte sich auf 24,5% belaufen. Beim Konzerngewinn rechne man mit einem Zuwachs von 28% auf 328 Mio. Euro. Dies entspreche einem Ergebnis je Aktie von 2,39 Euro. Auch für das Jahr 2003 revidiere man die Schätzungen vor dem Hintergrund, dass Protonix in den USA vorerst nur mit einem Generikaanbieter konkurriere und damit kaum Umsatzerlöse zu verzeichnen sein dürften, nach oben. Man rechne nun mit Erlöszuwächsen von 9,4% und einer Steigerung des Konzernüberschusses von knapp 11%.
Die Altana-Aktie habe in den vergangenen Wochen von der US-Gerichtsentscheidung bezüglich Prilosec profitiert, - dem Konkurrenzprodukt zu Pantoprazol - nach der nur Schwarz-Pharma mit einem Generikum auf den US-Markt kommen könne und damit die zukünftige Erlösentwicklung weniger stark gefährdet sei.
Die Analysten der LBBW halten die Altana-Aktie auch angesichts der riskanten Entwicklungsprojekte für fair bewertet und behalten ihr Rating "halten" bei.
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